Оперативен или финансов лизинг?

В предишния бюлетин споменахме за предимствата на всяка една от формите на ползване на автомобили. Настоящият материал има за цел да сравни, при равни условия, оперативния и финансов лизинг. Но преди това нека очертаем най-често срещаните „страхове” на клиентите от оперативния лизинг и тяхното обяснение:

• Ще плащам, но накрая няма да притежавам: факт е, че няма опция за придобиване на актива, но след прекратяване на договора за оперативен лизинг автомобилът може да бъде придобит от всеки
• Включването на допълнителни разходи в месечната вноска при оперативен лизинг оскъпява: разсрочването представлява финансиране, което означава и цена. Дори когато клиентът плаща наведнъж разходите (като застраховки, например) това също има определена цена: ползите, които биха се пропуснали, ако платените средства се инвестират
• Оперативният лизинг е по-скъп: лихвените нива са същите както при финансов лизинг

Но как да сравним двете форми за да сме сигурни, че изборът ни е най-добрият? Финансовият лизинг е по-скоро форма на придобиване с разсрочено плащане, докато оперативният лизинг притежава характеристиките на наема. На помощ ни идва методът за сравнение на инвестиции (игнорираме че оперативният лизинг не е инвестиция). Чрез него могат да се сравняват алтернативни вложения на ресурси, каквито биха били плащаните средства (месечни лизингови вноски, сервизни разходи, застраховки) направени във връзка с ползването на автомобили. Методът по същество представлява определяне на нетна настояща стойност (вж. също предишната статия) на възникващи в бъдещето парични потоци (както входящи така и изходящи) на всяка една от формите на ползване.
Методиката минава през следните етапи:
1. Определяне на разходите/плащанията (приблизително или точно)
2. Определяне на момента на възникване
3. Определяне на алтернативното използване на даден ресурс (вж. примера)
4. Определяне на дисконтов лихвен процент
5. Определяне на нетни настоящи стойности на бъдещите изходящи/входящи парични потоци свързани с изплащането на избран лизинг, както и на разходите за ползване. Определяне на предполагаема бъдеща стойност на продажба на МПС след изтичане срока на лизинг

Пример: Компания „Тутанкамон” АД желае да ползва вече избран лек автомобил, но е изправена пред избор- финансов или оперативен лизинг?
Цена: 20 000 лв. без ДДС
Желан срок: 48 месеца
А. Определяне на разходите/плащанията (приблизително или точно) и определяне на момента на възникване (т. 1 и 2)    

*При оперативен лизинг МКБ Аутопарк може да поеме риска от непланираните разходи за своя сметка
Видно е, че разходите възникват без значение какъв е видът на финансиране, разлика има само в месечните лизингови вноски. От тук може да се направи изводът, че до извествна степен обект на сравнение може да бъде само финансовата схема.

Б. Определяне на алтернативното използване на даден ресурс (т.3).
Вложената сума за авансова вноска при финансов лизинг може да бъде спестена при оперативен лизинг. Това означава, че избирайки финансов лизинг, клиентът се лишава от възможността да реализира доход от инвестирането на сумата, внесена като авансова вноска. В посочения пример, сумата на авансовата вноска може да се вложи в депозит, при 6,5% лихва за 48 месеца. например. Тази инвестиция ще осигури доход в размер на 592 лв. Това е алтернативната цена на ресурса. За целите на сравнението тази сума следва да се добави към цената на финансовия лизинг, разбира се, в негов ущърб.
В. Определяне на дисконтов процент (т.4), който да „преведе на езика на настоящето” възникващите в бъдеще парични потоци (плащания за лизингови вноски, сервиз и други). Практика е да се използва лихвения процент по депозити, които са относително сигурна инвестиция
Г. Определяне на нетни настоящи стойности. Операцията представлява математическо дисконтиране на различен брой бъдещи парични потоци и получаване на настояща стойност за оперативен лизинг и финансов лизинг. В конкретния случай нетната настояща стойност на оперативния лизинг е по-ниска от тази на финансовия или с други думи инвестираните средства са в по-малък размер, което води до избор на оперативния лизинг.
Важен момент е определянето на приблизителна цена за продажба на МПС след края на лизинговия период. Практически, това е един от най-важните показатели, влияещи върху инвестиционният избор. От посочения пример се вижда, че настоящата стойност при оперативен лизинг е по-ниска от тази при финансов, или оперативният лизинг е по-изгоден. Не по-маловажно е и след изтичане на срока на оперативния лизинг, лизинговата компания да продаде автомобила на остатъчна стойност, което не се среща често в реалността.